Global Europe Anticipation Bulletin - GEAB 119 / Nov. 2017Petroyuan y Arabia Saoudita : de la tentación del « QE militar » estadounidense al nacimiento del Medio Oriente 3.0
Finales de 2017 - principios de 2018: todos los grandes bancos centrales occidentales abandonan las políticas monetarias no convencionales, las famosas expansiones cuantitativas que han proporcionado liquidez a los bancos en plena crisis de confianza mutua de la poscrisis de los créditos de alto riesgo. QE fiscales en los países ricos: ell Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra (BoE) y el de Japón (BoJ) se aproximan a una ralentización de la adquisición de obligaciones. En Europa, Draghi no ha parado de repetirlo, el banco central no puede hacerlo todo y, por lo tanto, será necesario aplicar reformas estructurales a la moneda única. De ahí que se hable de una “QE fiscal” (que fundamentalmente permitiría financiar las infraestructuras mediante un endurecimiento de las políticas
fiscales a nivel europeo) que estaría al servicio de la economía real y sería el refuerzo lógico del plan Juncker...
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Oriente Próximo / Europa: ¿hacia una nueva crisis migratoria?
Como venimos anticipando desde hace dos meses, la etapa final del año 2017 promete numerosos giros y riesgos de escalada diversos. Actualmente, la atención se centra en Oriente Próximo, la bomba de relojería del mundo, y en las tensiones en torno al Líbano, protagonizadas por nada menos que EE.UU., Rusia, Israel, Arabia Saudita e Irán. Los detalles del asunto dan escalofríos, con la dimisión/retirada de un primer ministro (el libanés prosaudí Saad Hariri), la alianza israelita-saudí contra el Hezbolá, los misiles hutíes (Yemen) lanzados en dirección a Riad, poniendo en cuestión a Irán de manera directa… Todo esto unido al hecho de que la crisis catarí aún no se ha resuelto y de que el presidente Trump parece estar en todas partes…
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El escenario de ataque a Irán entre 2008 y 2017: ¿qué ha cambiado?
Comparemos la situación de Oriente Próximo en 2008 (en un momento en que estimábamos un altísimo riesgo de ataque a Irán por parte de Israel, bajo tutela estadounidense) y la situación actual. La primera gran diferencia es el papel que desempeña actualmente Rusia en la región. Una Rusia que establece vínculos entre Israel, Irán y Arabia Saudita, que ha hecho posible la superación del estancamiento sirio, que ha reactivado la OPEP… en definitiva, que posee una reputación muy sólida en materia de resolución de crisis en la región. La otra principal diferencia es que han emergido en la región importantes agentes regionales con mayor independencia estratégica e influencia política real. Por ejemplo, Erdogan en Turquía, que también ha ejecutado una purga...
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EE.UU.: la tentación de una “QE militar”
La Fed puso fin a su QE hace ya 3 años y, desde entonces, se limita a cuidar de sus inventarios, reinvirtiendo sistemáticamente obligaciones próximas al vencimiento en obligaciones nuevas . No obstante, en el mes de octubre, la Fed comenzó a disminuir el inventario de obligaciones que había adquirido para sostener su economía. Esta disminución, básicamente, se lleva a cabo:
1/ “anulando” los asientos monetarios creados en cuentas bancarias (por la parte de la pura creación monetaria);
2/ encontrar verdaderos clientes para la emisión o renovación de bonos del Tesoro, ya que la Fed ya no desempeña este papel.
2/ encontrar verdaderos clientes para la emisión o renovación de bonos del Tesoro, ya que la Fed ya no desempeña este papel.
Problema: en un mundo ya multipolar y ultracompetitivo, ¿cómo se puede crear un fuerte diferencial positivo de atractivo de la economía estadounidense? ...
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En cifras…Hagamos ahora un pequeño ejercicio mental
El país ya no dispone de los medios para mantener las 800 bases militares que posee en el extranjero y que le cuestan unos 160.000 millones de dólares al año. Si EE.UU. abandonara la mitad de sus bases extranjeras, ahorraría alrededor de 65.000 millones al año . Por otra parte, en un mundo multipolar en el que la paz depende del equilibrio de las fuerzas, la necesidad de armas sigue siendo enorme. Así, por ejemplo, Japón está volviendo a militarizarse rápidamente. La exportación estadounidense de armas se vería considerablemente potenciada. Si por ejemplo aumentase un 50%, supondría un aumento de 25.000 millones de ingresos adicionales .
Así, se alcanzarían los 90.000 millones de dólares al año en ahorros y beneficios...
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La internacionalización del yuan: consolidación del sistema monetario
chino
La decisión china de introducir a principios de 2018 petro-gas-yuanes convertibles en oro constituye un paso importante en la internacionalización del yuan. Reafirma la determinación de Pequín, expresada hace ya una década, de situar al renminbi (nombre oficial de la moneda china) como moneda de referencia internacional. La decisión tomada por el FMI en octubre de 2016 de introducir el yuan en la cesta de monedas de su propia divisa, que son los derechos especiales de giro (DEG), tras varias reformas y una intensa presión por parte China, fue un paso esencial en esta internacionalización. El nacimiento del petroyuan, más de un año después, es otro...
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A la escucha de señales débiles de tendencias: nuestra selección
- Irán… Alemania, Francia y Noruega han firmado una serie de contratos con Irán y no son los únicos en Europa . Y esto, a pesar de las advertencias y los riesgos de eventuales sanciones estadounidenses sobre las empresas europeas contrarias a la política estadounidense. El valor de estos contratos es considerable y conciernen a los sectores más diversos (industriales tradicionales, energéticos: petróleo, gas…) y punteros (centrales solares, hidroeléctricas, infraestructura, transporte, medioambiente…). Todos sabemos que la desvinculación EE.UU. / UE ya está en marcha, empezando por los británicos y el mismo presidente Trump…
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Inversiones, tendencias y recomendaciones
Petróleo: no nos apresuremos : es cierto que la cotización del petróleo ha despegado puntualmente en dirección a los 70$ el barril, en un contexto de escalada de las tensiones en Oriente Próximo. Pero la calma hace que los precios vuelvan a bajar inmediatamente. La OPEP+ se reúne el próximo 30 de noviembre y debería dar fe de su determinación común a continuar reduciendo la producción, más que a desatar una guerra para estabilizar (y no disparar) los precios . Anticipamos que el precio del petróleo va a volver a descender ligeramente por debajo de los 60$ el barril. Los productores saben que unos precios demasiado elevados acelerarían la estampida de consumidores hacia soluciones energéticas alternativas. Si estallase un conflicto en Oriente Próximo, probablemente el aumento de los precios no duraría mucho. Venezuela ya está en posición de ataque...
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